فرصتی برای افزایش تحلیل‌گری در بازار

600600p5598ednmaindrnadi

ابلاغیه جدید سازمان بورس که بر اساس آن ناشران بورسی و فرابورسی ملزم به ارائه گزارش تفسیری مدیریت شده‌اند  و در عوض مجاز به انتشار گزارش پیش‌بینی سود هر سهم نیستند، بهترین فرصت برای افزایش تحلیل‌گری در بازار، ملاحظه اقدامات مدیریت جهت درون زا کردن رشد و جلوگیری از بسته شدن نمادها است.

مدیرعامل تامین سرمایه‌نوین، با بیان این مطلب به پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه (سنا)، گفت: به نظر می‌رسد اقدامات بعدی سازمان بورس می‌تواند در جهت حذف حجم مبنا و دامنه نوسان باشد تا بازار به طور کامل ریسک را لمس کند و مدیریت ریسک را جدی بگیرد.

دکتر ولی نادی قمی ادامه داد: همچنین وقتی کل بازار با این موضوع درگیر است، به نظر می‌رسد که شاهد افزایش تحلیل در بازار و قرار گرفتن کارشناسان و تحلیل‌گران شرکت‌ها در جایگاه واقعیشان خواهیم بود.

 این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: رشد قابل ملاحظه نماگرهای بورس طی چند هفته اخیر این سوال را در ذهن تحلیل‌گران و کارشناسان به وجود آورده است که آیا این رشد، بنیادی و ناشی از افزایش قدرت سودآوری شرکت‌ها است یا اینکه در نتیجه حاکم شدن جو خوشبینی در بازار به وجود آمده است.

نادی قمی توضیح داد: به نظر می‌رسد این برآورد که رشد بازار سهام ناشی از افزایش قدرت سودآوری شرکت هاست، درست باشد؛ اما باید به این موضوع نیز توجه کرد که این افزایش قدرت سودآوری برون زاست؛ یعنی تحت تاثیر افزایش قیمت فروش محصولات (افزایش قیمت کالادر بازارهای جهانی و افزایش قیمت ارز) به وجود آمده است.

وی با بیان اینکه معمولاً این رشدها به محض ضعیف شدن بازارهای جهانی روبه افول می‌رود، تاکید کرد: بهترین راهبرد این است که افزایش قدرت سودآوری شرکت درون‌زا شود و این موضوع ممکن نیست مگر با تمرکز بر جذب تکنولوژی‌های نوین و کاهش بهای تمام شده کالا و خدماتی که شرکت تولید می‌کند.

نادی قمی گفت: برخی از کارشناسان دغدغه دارند با توجه به اینکه عدم الزام شرکت‌های سرمایه‌گذاری به انتشار گزارش پیش‌بینی سود عملاً منجر به عدم توجه بازار به این صنعت شده است، این درخصوص ناشران بورسی نیز اتفاق بیفتد.

وی اظهار داشت: فعالان بازار از ابتدا توجه چندانی به سود هر سهم اعلامی شرکت‌های سرمایه‌گذاری نداشتند و در عوض خالص ارزش دارایی‌ها (NAV) این شرکت‌ها مورد توجه بوده است؛ لذا برای فهم عدم توجه بازار به شرکت‌های سرمایه‌‌گذاری باید به دلایل دیگر مراجعه کرد.

مدیرعامل تامین سرمایه نوین افزود: از طرف دیگر مدیریت شرکت‌ها ملزم به ارائه گزارش‌های تفسیری فصلی شده‌اند که قاعدتاً تمرکز بر محرک‌های ارزش و سودآوری شرکت، ریسک‌های مرتبط با این محرک‌ها، آخرین وضعیت صنعت، اثر آخرین اتفاقات و اخبار موثر بر آن صنعت خواهد بود.

وی در پاسخ به این سوال که در گزارش تفسیری مدیریت، توجه به چه مقدمات و ضوابطی ضروری است و مدل بهینه در نحوه ارائه گزارش حسابرس در موضوع گزارش تفسیری مدیریت چیست، گفت: در این گزارش تفسیری قاعدتاً مدیریت شرکت باید توضیح دهد که برای درون زا کردن قدرت سودآوری شرکت چه اقداماتی انجام داده است.

نادی قمی ادامه داد: مدیریت شرکت همچنین باید توضیح دهد که برای مقابله با ریسک‌هایی که دوام شرکت و قدرت سودآوری آن را به چالش می‌کشد چه اقداماتی کرده است. یا برای کاهش بهای تمام شده محصولات شرکت (کالا و خدمات) چه کار کرده و آیا پروژه‌های سرمایه‌ای شرکت را به سرانجام رسانده است و آیا بازارهای جدید را فتح کرده و بازارهای موجود را توسعه داده‌اند.

این کارشناس بازار سرمایه همچنین در پاسخ به سوالی در خصوص مهمترین دلایل رشد فعلی بازار گفت: با جمع‌بندی این موارد و لحاظ این واقعیت که عملکرد شرکت‌ها در فصل سوم سال جاری در مقایسه با فصل مشابه سال قبل و نیز فصل قبل سال جاری مناسب ارزیابی شود و اینکه نرخ سپرده‌های بانکی و نرخ سود بین بانکی در سطوح پایینی قرار دارد، می توان امیدوار بود که بازار همچنان به رشد خود ادامه دهد.

نادی قمی در عین حال توضیح داد: اما برخی از واقعیت ها را نیز نباید از ذهن دور داشت؛ اینکه طی چند ماه آینده احتمال افزایش نرخ سود بانکی به جهت مشکلات نقدینگی وجود دارد و اقتصاد کشور با چالش‌های بنیادی روبروست که باید برای آن تدبیر شود.

دیدگاهتان را بنویسید