تحلیل بنیادی سیمان ارومیه

معرفی شرکت

شرکت سهامی عام سیمان ارومیه در تاریخ ۱۰/۰۲/۱۳۵۳ تأسیس و طی شماره ۲۶۳ به تاریخ ۱۸/۰۱/۱۳۵۴ به ثبت رسید. نام شرکت بر اساس مصوبه مجمع عمومی فوق العاده مورخ ۰۸/۰۸/۱۳۵۹ از شرکت سهامی عام سیمان رضاییه به شرکت سهامی عام سیمان ارومیه تبدیل و از سال ۱۳۷۴ در سازمان بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده است.

شرکت سهامی عام سیمان ارومیه جزء واحدهای فرعی شرکت سرمایه‏گذاری سیمان تأمین و واحد نهایی کنترل کننده شرکت سرمایه‏گذاری تأمین اجتماعی (شستا) می‏باشد. محل کارخانه نیز در ۳۵ کیلومتری جاده ارومیه-مهاباد می‏باشد.

فعالیت شرکت

موضوع فعالیت شرکت طبق ماده ۲ اساسنامه عبارت است از ایجاد، احداث و بهره برداری از کارخانجات سیمان و آهک و گچ و صنایع وابسته جهت تولید سیمان، بازاریابی و فروش کلیه محصولات تولیدی شرکت، تهیه و واردات ماشین آلات صنعتی و مواد اولیه از داخل و خارج کشور، اخذ نمایندگی و ایجاد شعبه و اعطای نمایندگی در داخل و خارج از کشور و انحلال آن‏ها، سرمایه‏گذاری و مشارکت در سایر شرکت‏های مرتبط، هر گونه فعالیت سرمایه‏گذاری تجاری و صنعتی و کشاورزی و دامپروری، تهیه زمین و احداث بناهای لازم، ارائه خدمات آزمایشگاهی و آزمون‏های سیمان و مواد معدنی مرتبط.

فعالیت اصلی شرکت، تولید کلینکر و سیمان از نوع سیمان‏های تیپ یک، پوزولانی و PLC و فروش آن در بازارهای داخلی و خارجی است.

ترکیب سهامداران

1

 

2

سرمایه شرکت

3

 

4

نکته قابل توجه این است که این شرکت در سال جاری قصد افزایش سرمایه ۷۵% از محل آورد نقدی و مطالبات را دارد.

 

تولیدات شرکت

جداول زیر تولیدات شرکت از سال ۹۲ و پیش بینی سال های ۹۶ تا ۹۸ را نشان می‏دهد.

5

تولید شرکت در سال‏های ۹۶ تا ۹۸ بر اساس تولید سه ماهه شرکت، بودجه شرکت و گزارش فعالیت ۵ ماهه سال ۹۶ برآورد شده است.

فروش شرکت

فروش مقداری شرکت در سال ۹۶ بر اساس بودجه و فروش واقعی ۵ ماهه سال ۹۶ برآورد شده است. در سال‏های ۹۷ و ۹۸ نیز از نسبت نرمال شده تولید به ظرفیت و فروش به تولید با در نظر گرفتن توافقات تولیدکنندگان سیمان استفاده شده است.

برای مبلغ فروش سال ۹۶، فروش واقعی ۵ ماهه و فروش ۷ ماه آینده با توجه به نرخ فروش مرداد ماه محاسبه شده است.

همچنین نرخ‏های فروش از تقسیم مبلغ بدست آمده و مقدار فروش برای سال ۹۶ حاصل شده و برای سال‏های آتی با نرخ تورم (با فرض تورم ۱۰% در سال‏های آتی) رشد داده ششده است.

در جداول زیر فروش مقداری، نرخ های فروش و فروش ریالی شرکت را مشاهده می‏کنید.

6

7

8

مواد مستقیم مصرفی

برای پیش بینی مقدار مواد مستقیم مصرفی از میانگین تاریخی نسبت تبدیل آن‏ها و همچنین برای نرخ‏های سال ۹۶ از نرخ سه ماهه اول سال ۹۶ استفاده ده است.

نرخ های سال‏های ۹۷ و ۹۸ نیز با استفاده از میانگین هندسی نرخ رشد قیمت های از سال ۹۲ برآورد شده است.

در جداول زیر برآورد مقدار، نرخ و مبالغ مواد مصرفی مشاهده می‏شود.

9

10

11

بهای تمام شده درآمدهای عملیاتی شرکت

برای برآورد قسمت‏های مختلف این بخش:

  • دستمزد مستقیم و غیر مستقیم با توجه به تغییر تعداد کارکنان و رشد هزینه پرسنلی هر شخص (برابر با ۱۰%) برآورد شده است.
  • مواد غیرمستقیم درصدی از مواد مستقیم در نظر گرفته شده است.
  • ابزار و لوازم مصرفی، هزینه تعمیر و نگهداری و هزینه بارگیری با توجه به فروش مقداری و رشد نرخ آن‏ها با توجه به میانگین سال‏های گذشته و تورم محاسبه شده است.
  • هزینه سوخت و انرژی نیز با توجه به فروش مقداری و رشد نرخ آن‏ با توجه به میانگین سال‏های گذشته و تورم محاسبه شده است.
  • استهلاک نیز با توجه به نرخ موثر بر بهای تمام شده دارایی ها به جز زمین برآورد شده است.

12

هزینه عمومی، اداری و فروش

در این بخش هزینه پرسنلی و استهلاک مانند بخش قبلی برآورد شده است. همچنین هزینه تبلیغات نسبتی از فروش در نظر گرفته شده و سایر بخش ها نیز با تورم رشد داده شده است.

13

صورت سود وزیان

14

  • هزینه مالی شرکت با توجه به هزینه مالی سه ماه اول سال ۹۶ و ثابت ماندن نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام شرکت (۳۱%) برای سال‏های آتی پیش بینی شده است.

ارزشگذاری به روش  DDM

15

capture

 

 

دیدگاهتان را بنویسید