قیمت طلا و نقره از پاییز گذشته نوسانات شدیدی داشتهاند. طلا در سال ۲۰۲۵ تقریباً هر ماه رکورد تازهای ثبت کرد؛ قیمت آن از حدود ۳۸۶۵ دلار در مهر ۱۴۰۴ عبور کرد و برای نخستین بار در دی ۱۴۰۴ از مرز ۵۰۰۰ دلار گذشت و در اواخر همان ماه به اوج رسید. نقره نیز رشد چشمگیرتری را تجربه کرد و از ۴۷ دلار به بالای ۱۰۰ دلار در هر اونس رسید و در همان دوره نهایتاً تا ۱۱۶ دلار افزایش یافت.
اما برای سرمایهگذاران فعلی، از آن زمان روند بازار معکوس شده است. تا اوایل خرداد ۱۴۰۵ (۲۵ مه)، قیمت طلا به حدود ۴۴۶۳ دلار و نقره به ۷۴ دلار در هر اونس رسیده که نسبت به اوجهای دیماه کاهش دو رقمی را نشان میدهد.
البته عوامل مهمی پشت این افت قرار دارند. برای نمونه، جنگ ایران باعث افزایش قیمت انرژی شده و بخشی از سرمایهها را از پناهگاههای سنتی امن مانند طلا دور کرده است. همچنین سیاست نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا نقش مهمی داشته؛ زیرا احتمال باقی ماندن نرخهای بهره در سطوح بالا، سرمایهگذاریهای سودده مانند اوراق قرضه، گواهی سپرده (CD) و حسابهای پسانداز پربازده را برای برخی سرمایهگذاران جذابتر از طلا و نقره کرده است.
با این حال، اگر بازار را در بازه زمانی بلندمدت نگاه کنیم، چشمانداز امیدوارکنندهتر است. طلا طی ۱۲ ماه گذشته ۳۶ درصد رشد داشته و نقره نیز ۱۳۳ درصد افزایش یافته است. پس از چنین رشد تاریخی، یک دوره آرامتر شدن بازار شاید اجتنابناپذیر بوده باشد. به همین دلیل، برخی معتقدند اکنون میتواند زمان مناسبی برای بررسی سرمایهگذاری در طلا و نقره باشد، پیش از آنکه احتمالاً قیمتها دوباره صعود کنند.
کارشناسان درباره قیمت طلا در خرداد چه میگویند؟
کارشناسان فلزات گرانبها دیدگاههای متفاوتی درباره قیمت طلا در خرداد دارند.
توماس وینمیل، مدیر صندوق Midas Funds، پیشبینی میکند قیمت طلا در خرداد بین صفر تا ۵ درصد کاهش پیدا کند. او میگوید معمولاً در خرداد و تیر به دلیل کاهش تقاضای جهانی صنعت جواهرسازی، قیمت طلا اندکی افت میکند؛ زیرا تولیدکنندگان حساس به قیمت معمولاً تا پاییز برای فصل ازدواج پاییز و زمستان در آسیا اقدام به ذخیرهسازی طلا نمیکنند.
در مقابل، برخی احتمال ثبات یا رشد قیمت را مطرح میکنند. دریک ند، بنیانگذار Ridgemont Metals، انتظار دارد طلا در خرداد بین ۴۴۰۰ تا ۴۸۰۰ دلار معامله شود و سناریوی اصلی او محدوده ۴۶۵۰ تا ۴۷۵۰ دلار است. به گفته او، تشدید بحران ایران یا ضعف دلار میتواند قیمت را به بالای ۴۸۰۰ دلار برساند. اما اگر تورم دوباره افزایش یابد و فدرال رزرو سیاست سختگیرانهتری اتخاذ کند، ممکن است قیمت دوباره ۴۴۰۰ دلار را آزمایش کند؛ هرچند او شکستن این سطح به سمت پایین را بعید میداند.
ند سه عامل اصلی را در قیمت فعلی طلا مؤثر میداند:
- محدود شدن مؤثر تنگه هرمز
- ادامه خرید طلا توسط بانکهای مرکزی
- سیاست نرخ بهره فدرال رزرو
او معتقد است فدرال رزرو در وضعیت دشواری قرار گرفته؛ تورم آمریکا هنوز بالاست و بازارها تقریباً احتمال کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ را کنار گذاشتهاند، در حالی که برخی حتی انتظار افزایش نرخ بهره را دارند. با وجود این، طلا برخلاف انتظار سقوط نکرده و ند این شرایط را مشابه رکود تورمی دهههای ۱۹۷۰ و ۱۹۸۰ میداند؛ دورهای که برای طلا بسیار سودآور بود.
برت الیوت از APMEX نیز دامنه نوسان گستردهای برای طلا پیشبینی میکند. به گفته او، تجربه گذشته نشان میدهد طلا در خرداد ممکن است بین ۴۰۵۰ تا ۴۹۵۰ دلار نوسان کند، اما محدوده محتملتر ۴۳۰۰ تا ۴۷۲۵ دلار است؛ مگر اینکه یک رویداد مهم بازار را تغییر دهد.
الیوت میگوید طلا اخیراً رفتاری شبیه داراییهای پرریسک پیدا کرده و با ادامه جنگ ایران، رابطه معکوس قویتری با قیمت نفت پیدا کرده است. از نگاه سرمایهگذاران، افزایش قیمت نفت میتواند به نرخهای بهره بالاتر منجر شود که معمولاً برای طلا منفی است. او معتقد است چشمانداز کوتاهمدت طلا نوسان شدید خواهد بود؛ ازسرگیری درگیریها ممکن است قیمت فلزات گرانبها را پایین بیاورد، اما توافق صلح میتواند باعث جهش قیمت طلا شود.
کارشناسان درباره قیمت نقره در خرداد چه میگویند؟
دیدگاهها درباره نقره نیز متفاوت است.
وینمیل پیشبینی میکند نقره در خرداد ۱۰ تا ۱۵ درصد افت کند، زیرا با تثبیت قیمتها، سرمایهگذاران و نگهدارندگان اقدام به فروش خواهند کرد. او حتی در بلندمدت نسبت به حفظ قیمتهای فعلی نقره بدبین است.
در مقابل، ند انتظار دارد نقره در خرداد بین ۷۲ تا ۸۸ دلار معامله شود و سناریوی پایه او محدوده ۸۰ تا ۸۵ دلار است. به گفته او، نقره نسبت به طلا نوسان بیشتری دارد؛ اگر بحران ایران آرام شود و دلار ضعیف گردد، بازگشت نقره به ۹۰ دلار کاملاً محتمل است. اما اگر تقاضای صنعتی کاهش یابد و فدرال رزرو سختگیرتر شود، قیمت ۷۰ دلار نیز دور از ذهن نیست. با این حال، او به دلیل تقاضای ناشی از انرژی خورشیدی و زیرساختهای هوش مصنوعی سقوط نقره به زیر ۶۰ دلار را بعید میداند.
الیوت نیز معتقد است نقره ممکن است بین ۶۰ تا ۱۰۰ دلار نوسان کند، هرچند احتمال حضور بیشتر قیمت در محدوده ۷۰ تا ۹۰ دلار وجود دارد. علت این دامنه گسترده آن است که نقره همزمان تحت تأثیر دو نیروی متضاد قرار دارد:
- کاهش تقاضای سرمایهگذاری که قیمت را پایین میآورد
- کمبود عرضه جهانی که همچنان از قیمت حمایت میکند
او تأکید میکند اگرچه کسری عرضه نقره کمتر شده، اما همچنان وجود دارد و ذخایر نقره نسبت به گذشته محدودتر است.
جمعبندی
اگر به افزودن طلا یا نقره به سبد سرمایهگذاری خود فکر میکنید، گزینههای مختلفی در اختیار دارید؛ از خرید شمش و سکه گرفته تا سهام مرتبط، صندوقهای ETF و حتی حسابهای بازنشستگی مبتنی بر طلا. بسیاری از کارشناسان مالی توصیه میکنند سهم فلزات گرانبها بیش از ۵ تا ۱۰ درصد کل سبد سرمایهگذاری نباشد. با توجه به نوسانات بالا، بهتر است پیش از تصمیمگیری مزایا و ریسکها را بررسی کرده و در صورت نیاز با مشاور مالی مشورت کنید. اگر این سرمایهگذاری با برنامه مالی شما همخوانی داشته باشد، خرید در شرایط فعلی ـ پیش از احتمال افزایش دوباره قیمتها ـ میتواند منطقی باشد.