مفروضات تحلیل:

1-قیمت نفت برای سال 1398 و سال 1399 به ترتیب 66 و 65 دلار به ازای هر بشکه همچنین نرخ تورم برای سال 1398 برابر 37.2 درصد و برای سال 1399 برابر 31.0 درصد فرض شده است.

2-نرخ سامانه نیما برای سال 1398، برابر 114،920 ریال و برای سال 1398 برابر 147،442 ریال فرض شده است.

3-در برآورد مقدار فروش سال‌های آتی از روند تولید در سال‌های گذشته استفاده شده است.

4-محصولات شرکت به روش‌های مختلفی نرخ‌گذاری می‌شوند. بخشی از محصولات شرکت صادراتی هستند و طبق فرمول‌های مجزا طبق نرخ‌های جهانی قیمت‌گذاری می‌شوند. بخشی از محصولات بین مجتمعی هستند و توسط شرکت ملی صنایع پتروشیمی و پتروشیمی خلیج‌فارس قیمت‌گذاری می‌شوند. بخشی از محصولات داخلی هم بر اساس رقابت در بورس کالا نرخ‌گذاری می‌شوند. در پیش‌بینی نرخ محصولات تلاش شده است علاوه بر کشف ارتباط معنادار تاریخی نرخ با یک متغیر مستقل (در اینجا قیمت نفت و گاز جهانی)، قیمت‌های جهانی و نرخ‌های فروش سه‌ماهه اخیر شرکت هم مدنظر قرار بگیرد. پیش‌بینی مقدار مواد مستقیم مصرفی با توجه به نسبت تاریخی تبدیل مواد اولیه سال 1397 به کلینکر برآورد شده است.

5-به‌منظور پیش‌بینی مقدار مواد مصرفی پتروشیمی نوری تلاش شده از اطلاعات در دسترس مربوط به سال‌های 1395 تا سه‌ماهه 1398 استفاده می شود. عمده خوراک شرکت میعانات گاز دریافتی از پارس جنوبی می‌باشد. پیش‌بینی مواد مصرفی به‌وسیله ضریب تبدیل خوراک مصرفی به تولیدات، انجام‌شده است.

6-نرخ مواد مستقیم مصرفی با توجه به نسبت تاریخی نرخ هریک از مواد مصرفی به قیمت جهانی نفت پیش‌بینی‌شده است.

7-لازم به ذکر است در پایان خرداد 1398 در حدود 458 هزار تن موجودی برش سنگین گزارش شده است. با مفروض دانستن فروش موجودی محصول برش سنگین سود هر سهم به 10،981 ریال افزایش می یابد.

تحلیل حساسیت:

با توجه به اینکه نرخ خوراک (میعانات گازی) و نرخ ارز ازجمله مهمترین عوامل تأثیرگذار بر سودآوری شرکت پتروشیمی نوری است، در این بخش به بررسی تأثیر تغییرات نرخ خوراک و نرخ ارز بر روی سود هر سهم در سال 1398 پرداخته‌شده است. به‌این‌ترتیب سطر افقی نشان‌دهنده قیمت دلاری خوراک در سال 1398 است.

فایل کامل سند “تحلیل بنیادی پتروشیمی نوری (سهامی عام) ” را میتوانید از طریق لینک زیر دریافت نمایید: